Monnaie numérique : les jetons ne suffisent pas

Pourquoi le règlement bancaire est la pièce manquante des finances jetonisées

Dans la première partie de cette série, Monnaie numérique : toutes les formes de jetons ne sont pas créées égales, j’ai abordé les raisons pour lesquelles les cryptomonnaies stables, les dépôts jetonisés et les monnaies numériques de banques centrales ne devraient pas être considérés comme des formes interchangeables de monnaie numérique.

Les cryptomonnaies stables ont exposé la demande pour le transfert de valeur en continu tandis que les dépôts jetonisés offrent aux banques un moyen de programmer la monnaie de banque commerciale sans toutefois renoncer au modèle de dépôt. Les monnaies numériques de banques centrales, quant à elles, peuvent fournir une forme numérique de monnaie de banque centrale pour les règlements.

Cependant, programmer de la monnaie au sein d’une institution ne représente qu’une partie du défi. Le véritable enjeu est de comprendre comment cet argent peut circuler d’un établissement à l’autre et comment la transaction est finalement réglée.

C’est ici que la jetonisation entre en ligne de compte avec les règlements.

Dépôts jetonisés : utiles, mais limités

Les dépôts jetonisés permettent aux banques d’introduire des fonctionnalités de programmation tout en maintenant le lien sous-jacent avec les dépôts. Cependant, leurs limites se manifestent lorsque l’argent doit sortir de la banque émettrice. Les dépôts jetonisés de la banque A ne deviennent pas pour autant l’argent de la banque B.

Entre les banques, l’institution destinataire doit recevoir le règlement avant de pouvoir créditer ses clients en toute sécurité. C’est pourquoi les dépôts jetonisés sans règlement jetonisé sont utiles, mais insuffisants. Ils arrivent à numériser et à programmer le registre des dépôts de la banque, mais ne peuvent pas, à eux seuls, régler le problème de règlement interbancaire.

La pièce manquante : le règlement jetonisé

D’une banque à l’autre, l’actif de règlement neutre est la monnaie de banque centrale. Dans un système financier jetonisé, il s’agit peut-être de réserves jetonisées ou de monnaies numériques de banques centrales interbancaires. La partie correspondant à l’argent du client peut être un dépôt jetonisé, tandis que le règlement devrait se faire en monnaie de banque centrale.

Les principales composantes d’une transaction et leur rôle

^{Ce tableau illustre les différentes composantes d’une transaction bancaire.}

Ce modèle par couches est essentiel, car le système financier a besoin de bien plus que des jetons transférables. Il faut que le débit, le règlement et le crédit s’effectuent de façon simultanée.

Des initiatives comme Project Agorá de la plateforme d’innovation de la Banque des règlements internationaux sont essentielles, car elles mettent à l’essai cette combinaison de dépôts jetonisés de banque commerciale et de monnaie jetonisée de banques centrales interbancaires sur une infrastructure programmable commune.

L’enjeu ne réside pas seulement dans la jetonisation, mais aussi dans la coordination entre la monnaie de banque commerciale et la monnaie de règlement.

Le problème lié à la création et à la destruction des jetons est en réalité un problème de synchronisation

Les discussions sur la finance jetonisée portent souvent sur des mécanismes tels que la création et la destruction de jetons. Toutefois, la partie coûteuse et risquée n’est pas le calcul lui-même, mais plutôt la synchronisation. Le système doit veiller à ce que « débit + règlement + crédit » s’effectuent de façon simultanée.

Ces mouvements doivent également concorder avec les livres bancaires, satisfaire aux contrôles requis et assurer une finalité juridique. Si une composante de la transaction est exécutée alors qu’une autre échoue, la banque peut se retrouver aux prises avec un problème opérationnel, de liquidité ou d’ordre juridique.

Ainsi, la jetonisation n’élimine pas la nécessité d’une infrastructure fiable; elle change la façon dont la relation de confiance est établie.

• Les banques contrôlent la monnaie bancaire.
• Les banques centrales contrôlent la monnaie de règlement.
• Une plateforme gouvernée coordonne la transaction.

Ce que cela signifie pour les banques : évaluer la portée de la monnaie numérique

La monnaie numérique a des répercussions sur tout le modèle bancaire, et pas uniquement sur les paiements. Les banques doivent comprendre comment chaque forme de monnaie numérique influe sur le financement, les liquidités, le règlement, les risques, les mécanismes de contrôle et l’expérience client.

Répercussions de la monnaie numérique sur l’entreprise

Ce tableau présente les répercussions possibles de la monnaie numérique sur différents volets bancaires.

L’étendue de ces répercussions est importante. Une initiative de monnaie numérique peut commencer comme un projet d’innovation ou un programme de paiements, mais dès sa mise en production, elle devient rapidement un enjeu qui concerne toute l’institution bancaire.

Adopter la monnaie numérique : les caractéristiques à privilégier chez un partenaire

Un partenaire qui possède une expertise en paiements et en technologies peut aider les banques à optimiser la valeur de la monnaie numérique en matière de disponibilité, de conformité, d’intégration, de résilience, de traçabilité et d’adéquation avec les besoins d’affaires. Voici quelques caractéristiques à privilégier chez un partenaire :

• Stratégie et état de préparation – Expertise en sélection de cas d’utilisation, en répercussions réglementaires ainsi qu’en élaboration d’analyses de rentabilité et de feuilles de route.
• Modèle opérationnel cible – Solides capacités en matière d’intégration, de contrôles des portefeuilles, de rachat, de gestion des exceptions et de plans d’intervention en situation de crise.
• Architecture et intégration – Solutions pour les systèmes bancaires centraux, les paiements, les dépôts, les registres des jetons, les API, les systèmes de gestion intégrés, les systèmes de gestion des transports et les plateformes de données.
• Risques et contrôles – Expérience approfondie en lutte contre le blanchiment d’argent, en sanctions, en surveillance de la disparité, en réconciliation, en cyberrésilience et en contrôles de la finalité juridique.
• Données et rapports – Soutien à la consolidation des liquidités, à la classification juridique, à l’évaluation, à la traçabilité et à la création de rapports réglementaires.
• Services en mode délégué – Surveillance de bout en bout, soutien à la réconciliation, intervention en cas d’incident et résilience opérationnelle.

Le marché sait déjà que les jetons peuvent être transférés; ce qu’il faut maintenant démontrer, c’est que la monnaie jetonisée peut être gouvernée, rapprochée, auditée, sécurisée et intégrée aux infrastructures bancaires.

Monnaie numérique : une feuille de route pragmatique pour les clients bancaires

Les banques n’ont pas besoin de définir l’ensemble de l’architecture future de la monnaie dès maintenant. Néanmoins, il leur faut une vue d’ensemble claire de leur position et des capacités à développer aujourd’hui.

Bâtir l’architecture future de la monnaie

^{Ce tableau présente les étapes à réaliser pour bâtir l’environnement futur de la monnaie.}

Grâce à cette architecture, les banques peuvent réaliser des progrès concrets sans chercher à définir l’avenir de l’architecture monétaire à l’aide d’un seul programme.

De la jetonisation au règlement fiable

Les cryptomonnaies stables ont exposé la demande pour une monnaie programmable disponible en tout temps. Les dépôts jetonisés démontrent que les banques peuvent s’adapter sans toutefois renoncer au modèle de dépôt. Les monnaies numériques de banques centrales et les réserves jetonisées suggèrent qu’un point d’ancrage de règlement pourrait être nécessaire pour permettre à la monnaie numérique de se déployer à grande échelle de manière sécuritaire entre les institutions. L’avenir de la monnaie ne repose pas uniquement sur la jetonisation; il doit être réglé, gouverné et digne de confiance.

Si vous souhaitez discuter de la façon dont votre organisation peut se préparer pour la prochaine phase de la monnaie numérique, depuis le règlement jetonisé et l’interopérabilité jusqu’aux capacités opérationnelles requises pour la soutenir, n’hésitez pas à communiquer avec moi.